Calculadora ERIs Black-Scholes Esta calculadora on-line usa a equação de Black-Scholes para o valor justo de uma opção de compra européia em um estoque não dividendo, da seguinte forma: Uma opção de chamada européia só pode ser exercida na data de validade. Isso contrasta com as opções americanas que podem ser exercidas em qualquer momento antes do vencimento. Uma opção europeia é usada para reduzir as variáveis na equação. Isso é aceitável, uma vez que a maioria das opções de compra de ações da empresa norte-americana não são exercidas até a data de expiração (aquisição). Por que, quando um funcionário faz uma chamada cedo, ele perde o valor do tempo restante na chamada e cobra apenas o valor intrínseco. Disclaimer: Esta Calculadora Black-Scholes não se destina como base para decisões comerciais. Nenhuma responsabilidade é assumida por sua correção ou adequação para qualquer propósito. Use por sua conta e risco. Para saber mais sobre como usar o método Black-Scholes para colocar um valor nas opções de estoque, consulte o curso on-line do Centro de Aprendizado a Distância ERI, Black-Scholes Valuations. Definições Black Scholes relevantes (todos os valores são por ação) O Modelo de Preços de Opções Black Scholes determina o valor justo de mercado das opções européias, mas também pode ser usado para valorizar as opções americanas. A fórmula atual pode ser vista aqui. Stock Asset Price Um preço atual das ações, negociado publicamente ou estimado. Preço de exercicio de opção Preço pré-determinado (pelo escritor de opções) no qual uma compra de opções é comprada ou vendida. Maturidade (Tempo até a expiração) Tempo restante para a data de validade da opção. Taxa de juros sem risco Taxa de juros atual dos títulos públicos de curto prazo, como as do Tesouro dos EUA. Grau de mudança imprevisível ao longo do tempo de um preço das ações de opções, muitas vezes expresso como o desvio padrão do preço das ações. Valor justo no mercado norte-americano de uma opção exercida no vencimento. Uma opção de compra dá ao comprador (titular da opção) o direito de comprar ações do vendedor (o escritor da opção) ao preço de exercício. Valor justo no mercado norte-americano de uma opção exercida no vencimento. Uma opção de venda oferece ao comprador (titular da opção) o direito de vender as ações compradas para o escritor da opção ao preço de exercício. Uma opção europeia só pode ser exercida no prazo de validade. Uma opção americana pode ser exercida a qualquer momento durante a vida da opção. No entanto, na maioria dos casos, é aceitável valorizar uma opção americana usando o modelo de Black Scholes porque as opções americanas raramente são exercidas antes da data de validade. Modelo de preço de opção de Scholes curto Compreendendo a fórmula e seu uso para a negociação de opções Definição do modelo de preço de opção : O modelo de preço de opção é uma fórmula que é usada para determinar um preço justo para uma opção de compra ou venda, com base em fatores como a volatilidade do estoque subjacente, os dias a expirar e outros. O cálculo é geralmente aceito e usado em Wall Street e por comerciantes de opções e resistiu ao teste de tempo desde a sua publicação em 1973. Foi a primeira fórmula que se tornou popular e quase universalmente aceita pelos comerciantes da opção para determinar qual o preço teórico de Uma opção deve ser baseada em um punhado de variáveis. Os comerciantes de opções geralmente dependem da fórmula de Black Scholes para comprar opções com preços calculados pela fórmula e opções de venda com preço mais alto que o valor calculado da Black Schole. Este tipo de negociação de arbitragem rapidamente empurra os preços das opções para o valor calculado dos Modelos. Normalmente, o Modelo funciona, mas existem algumas instâncias chaves nas quais o modelo falha. O modelo de preço da opção Black Scholes: o modelo ou a fórmula calcula um valor teórico de uma opção com base em 6 variáveis. Estas variáveis são: se a opção é uma chamada ou uma colocação O preço atual das ações subjacentes O tempo restante até a data de validade das opções O preço de exercício da opção A taxa de juros livre de risco A volatilidade do estoque O que você precisa saber sobre a Modelo de preço de opção Para a chamada de início e colocar o comerciante, não é necessário memorizar a fórmula, mas é importante entender algumas implicações que a fórmula ou a equação tem para o preço das opções e, portanto, na sua negociação. É o que você precisa saber sobre a fórmula: a fórmula mostra o tempo restante até a expiração tem uma relação positiva direta com o valor de uma opção de chamada ou de venda. Em outras palavras, quanto mais tempo ficar antes da expiração, maior será o preço esperado. As opções com 60 dias restantes até o vencimento terão um preço maior do que as opções que apenas possuem 30 dias. Isso ocorre porque quanto mais tempo é deixado, mais uma chance de o preço das ações subjacentes se mover. Mas aqui está o que você realmente precisa entender - a cada minuto que passa, quanto mais barato o preço da opção se tornará. Pense nisso dessa maneira. À medida que o tempo marca e como os dias marcam, todas as coisas sendo iguais, uma opção com 60 dias restantes perderá cerca de 160º do seu valor amanhã, quando ele só tem 59 dias restantes. Isso pode não parecer muito, mas quando chegamos à semana de vencimento e quando a segunda-feira muda para terça-feira, as opções perdem 15 de seu valor. À medida que a terça-feira se desloca para a quarta-feira da semana de vencimento, as opções perdem 14 de seu valor, etc., então você deve ter cuidado. Enquanto nada é certo no mercado de ações, SEMPRE tem uma coisa certa: os tiques de tempo e as opções perdem seu valor dia a dia. Por favor, note: Não me leve literalmente aqui como a fórmula para este momento a decadência é mais complicada do que isso. Isso realmente indica que a decadência do tempo acelera à medida que você se aproxima da expiração, mas espero que você obtenha o ponto. A fórmula sugere que a volatilidade histórica do estoque também tem uma correlação direta com o preço das opções. Por volatilidade, queremos dizer a mudança diária em um preço de estoque de um dia para o outro. Quanto mais um preço das ações flutuar dentro de um dia e do dia a dia, então, mais volátil será o estoque. Quanto mais volátil for o preço das ações, quanto mais alto o Modelo calculará o valor de suas opções. Pense em ações que estão em indústrias como utilitários que pagam um dividendo elevado e foram executantes de longo prazo e consistentes. Seus preços aumentam constantemente à medida que o mercado se move, e eles movem pequenos pontos percentuais por semana. Mas se você compara os movimentos de preços de estoques de utilidade com estoques de tecnologia de biotecnologia ou ações de tecnologia, cujos preços aumentam e diminuem alguns dólares por dia, você saberá o que é a volatilidade. Obviamente, um estoque cujo preço flui para cima e para baixo 5 por semana tem uma maior chance de subir 5, em seguida, um estoque cujo preço flui para cima e para baixo 1 por semana. Se você está comprando opções, tanto colocar como ligar, você AMA a volatilidade - você quer volatilidade. Esta volatilidade pode ser calculada como a variação dos preços nos últimos 60 dias, ou 90 dias, ou 180 dias. Isso se torna uma das fraquezas do modelo, já que os resultados passados nem sempre predizem o desempenho futuro. As ações geralmente são voláteis imediatamente após uma liberação de resultados, ou após um grande comunicado de imprensa. Cuidado com os dividendos Se um estoque normalmente paga um dividendo de 1, então o dia em que vai ex-dividendo o preço das ações deve cair 1. Se você tiver chamadas em um estoque que você SABE irá cair 1 então você está começando no buraco 1 . Nada é pior do que identificar um estoque que você confia que vai subir, olhando os preços de chamadas e o garoto pensando que eles são baratos, comprando alguns contratos e depois encontrar o estoque por ex-dividendo e então você percebe por que as opções eram tão barato. Cuidado com os lançamentos e rumores de ganhos - Você pode calcular um preço de opção tudo o que quiser, mas nada pode impulsionar um preço de ações (e seus preços de opção de chamada também) mais do que um boato positivo ou uma forte divulgação de resultados. O modelo de preço de opção simplesmente não pode superar a curva de oferta e demanda de comerciantes de opções com fome de uma opção de compra no dia de uma forte divulgação de resultados ou de um comunicado de imprensa positivo. O Modelo de Preços de Opção foi desenvolvido pela Fischer Black e Myron Scholes em 1973. Aqui estão os 10 principais conceitos de opções que você deve entender antes de fazer seu primeiro comércio real: Usando o Black-Scholes para colocar um valor nas opções de estoque (LifeWire) - Durante anos, As empresas que pagaram os trabalhadores com opções de compra de ações poderiam evitar deduzir o custo dessas opções como uma despesa. As regras mudaram em 2005, quando o setor de contabilidade atualizou suas diretrizes sobre pagamentos baseados em compartilhamento, em uma regra chamada FAS 123 (R). Hoje, as empresas geralmente escolhem entre um dos dois métodos para avaliar o custo de oferecer a um empregado uma opção de estoque: um modelo de Black-Scholes ou um modelo de rede. Seja qual for a escolha, eles devem deduzir a despesa de opções de seus lucros, reduzindo os ganhos por ação. O modelo Black-Scholes é uma fórmula vencedora do Prêmio Nobel que pode determinar o valor teórico de uma opção com base em uma série de variáveis. Como as opções concedem aos empregados réplicas de opções negociadas em bolsa, as regras de Black-Scholes exigem alguma modificação para opções de funcionários. A equação dos modelos é complexa, mas as variáveis são simples de entender. Eles também são úteis na determinação das conseqüências do investimento em empresas cujas ações possuem maior volatilidade. Para ver se uma empresa usa o Black-Scholes para valorar suas opções e os pressupostos que faz sobre as opções, verifique seu último relatório trimestral 10-Q no site da Securities and Exchange Commission. Por que as opções são difíceis de valor Quando uma empresa dá um bônus em dinheiro de 1 milhão ao diretor-presidente, o custo é claro. Mas, quando dá ao CEO o direito de comprar um milhão de ações em 25 por ação em algum momento no futuro, o custo não é fácil de figurar. Por exemplo, a opção pode tornar-se inútil se o estoque nunca subir acima de 25 durante o tempo que a opção for válida. Black-Scholes pode determinar o custo teórico da opção na data em que é emitido para o empregado. Três fatores geralmente afetam o preço de uma opção sob Black-Scholes, de acordo com o Options Industry Council, um grupo comercial: o valor intrínseco das opções. A probabilidade de uma mudança significativa no estoque. O custo do dinheiro, ou as taxas de juros. O modelo de precificação de Black-Scholes considera o preço atual de uma ação e o preço-alvo como duas variáveis críticas ao colocar um preço em uma opção. Uma opção de compra, você pode se lembrar, dá ao titular o direito de comprar um estoque a um preço-alvo fixo dentro de um período de tempo especificado, não importa o quão alto o estoque subisse. Considere duas opções de compra no mesmo 10 ações - uma com um preço-alvo de 12 e uma com um preço-alvo de 15. Um investidor pagaria mais pela opção com um preço-alvo de 12, pois as ações precisariam aumentar apenas 2,01 para A opção de se tornar valiosa, ou no dinheiro. Observe que esses fatores geralmente são menos significativos para opções de estoque de empregados. Isso porque as empresas geralmente emitem opções de funcionários com um preço-alvo idêntico ao preço de mercado no dia da emissão das opções. Probabilidade de mudança significativa: o tempo até a opção expirar No modelo Black-Scholes, uma opção com uma vida útil mais longa é mais valiosa do que uma opção idêntica que expira mais cedo. Isso faz sentido lógico: com mais tempo para trocar, um estoque tem uma chance maior de superar seu preço-alvo. Para ilustrar, considere duas opções de chamadas idênticas em ações da ABT Corp. e assumir que atualmente é negociada por 37 partes. A opção que expira em novembro tem quatro meses adicionais para aumentar acima de 43, por isso será mais valioso do que uma opção de julho idêntica. As opções de estoque de empregados muitas vezes expiram muitos anos na estrada, às vezes uma década depois. Mas os funcionários muitas vezes exercitam opções muito antes de expirarem. Como resultado, as empresas não precisam assumir que a opção será exercida no último dia de validade. Ao calcular o custo de uma opção, as empresas geralmente assumirão um período mais curto - digamos, quatro anos para uma opção de 10 anos. Faz sentido por que eles queriam fazer isso: sob Black-Scholes, termos mais curtos reduzem o valor de uma opção e, assim, reduzem o custo da concessão de opções para a empresa. Probabilidade de mudança significativa: volatilidade com Black-Scholes, a volatilidade é dourada. Considere duas empresas, a Boring Story Inc. e a Wild Child Corp., que ambas acontecem ao comércio por 25 partes. Agora, considere uma opção de 30 chamadas nesses estoques. Para que essas opções se tornem no dinheiro, as ações precisarão aumentar em 5 antes da expiração da opção. Do ponto de vista dos investidores, a opção "Criança Selvagem" - que flui no mercado - seria, naturalmente, mais valiosa do que a opção na história chata, que históricamente mudou muito pouco para o dia. Existem várias maneiras de medir a volatilidade, mas todos eles visam mostrar uma tendência de estoque para subir e cair. A implicação para os investidores é que as empresas cujos preços das ações são mais voláteis pagarão um preço mais alto para emitir opções aos empregados. Taxas de juros mais elevadas aumentam o valor de uma opção de compra, aumentando o custo de emissão de opções de ações para os funcionários. Quando o Federal Reserve aumenta as taxas de juros, isso tende a tornar as opções de ações mais caras para as empresas. As taxas afetam os preços das opções devido à importância do valor do tempo em dinheiro nas opções. Considere uma pessoa comprando opções para 100 ações da ManyPenny Inc. com um preço-alvo de 20. O investidor pode pagar apenas um pequeno montante para a opção, mas pode reservar 2.000 para cobrir o eventual custo de exercer a opção e comprar as 100 ações da estoque. Quando as taxas de juros aumentam, o comprador das opções pode ganhar mais interesse nessa reserva de 2.000. Como resultado, quando as taxas de juros são mais altas, os compradores de opções de compra geralmente estão dispostos a pagar mais por uma opção. Para mais informações O Financial Accounting Standards Board, um conselho independente que estabelece procedimentos contábeis padrão, fornece uma declaração on-line sobre sua regra FAS 123 (R). Que diz respeito ao preço das opções de compra de ações dos empregados e outra remuneração baseada em ações. O Conselho de Indústria de Opções oferece um tutorial on-line sobre preços de opções. A Real Academia Sueca de Ciências publica sua citação a partir de 1997, quando concedeu o Prêmio Nobel de Economia a Robert C. Merton e Myron S. Scholes, que, em colaboração com o falecido Fischer Black, desenvolveram o modelo de previsão da opção Black-Scholes.
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